“这不仅是尺寸的缩小，更是场景的拓展。”2025年8月20日，泡泡玛特创始人王宁在中期业绩发布会上，从西装口袋掏出仅有5厘米高的迷你版LABUBU，瞬间全场沸腾。这款采用搪胶毛绒工艺的微型玩偶，不仅延续了标志性的尖耳与龇牙笑，更因可搭配手机链、钥匙扣等配件，被业界视为“潮玩界的乐高模块”。
爆款逻辑：从单品到生态的裂变
财报数据显示，2025年上半年泡泡玛特营收138.8亿，其中LABUBU所在THE MONSTERS系列贡献48.1亿，占比34.7%。更值得关注的是，毛绒玩具品类营收占比从2024年的10%飙升至44%，正式取代传统盲盒手办成为一大品类。王宁透露，迷你版LABUBU将与星巴克、迪士尼等品牌展开联名，未来或推出“LABUBU版圣诞杯”“漫威英雄迷你套装”等跨界产品。
供应链升级是支撑爆款的关键。泡泡玛特在东莞新建的“超级工厂”引入AI裁剪与自动化充棉设备，使单日产能从30万只跃升至300万只。尽管如此，市场热度仍远超预期——8月20日发售首日，北京三里屯旗舰店排队人数超2000人，价格从99官方价炒至500。
全球化野心：从东南亚到好莱坞的“文化输出”
海外市场正成为泡泡玛特的新引擎。2025年上半年，美洲市场营收同比增长1142.3%，欧洲增长729.2%，其中美门店数量达41家，超越泰成为最大海外市场。LABUBU的破圈路径颇具启示：在泰，因BLACKPINK成员Lisa的带货效应，单店月销突破2000万；在北美，Rihanna、Dua Lipa等明星的街拍曝光，让“LABUBU挂手机”成为潮流符号。
王宁坦言：“我们正在复制迪士尼的路径，但速度更快。”数据显示，泡泡玛特海外会员复购率达58%，高于国内市场的50.8%。机构预测，若保持当前增速，2025年海外营收将首次超过国内，推动公司市值突破5000亿。
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